**美国12月份核心通胀降温，增强了美联储可能更早降息的预期**

近期，美国12月份的核心通胀数据意外放缓，这一变化引发了市场的高度关注。数据显示，剔除食品和能源成本的核心消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2%，低于此前连续四个月的0.3%涨幅。同比来看，核心CPI上涨3.2%，虽然仍处高位，但增速的放缓无疑为市场带来了一丝凉意。这一变化不仅缓解了市场对通胀持续加剧的担忧，也增强了美联储可能更早降息的预期。

核心通胀率的放缓，被视为更能反映潜在通胀趋势的重要指标。与整体CPI相比，核心CPI排除了食品和能源价格这些波动性较大的因素，因此更能准确反映经济的真实通胀情况。12月份整体CPI环比上涨0.4%，其中能源价格贡献了超过40%的涨幅，而核心CPI的温和表现则显示出通胀压力正在逐步缓解。

美联储一直以来都在密切关注通胀数据，以制定合适的货币政策。通胀的放缓为美联储提供了更多的降息空间。此前，由于通胀压力持续高企，美联储不得不保持紧缩的货币政策，以遏制通胀的进一步恶化。然而，随着核心通胀率的下降，美联储的降息压力也随之减轻，市场开始预期美联储可能会更早地启动降息周期。

在通胀数据公布后，市场预期美联储在2025年的降息幅度有所上升。这一变化不仅体现在市场预期上，也反映在了金融市场的实际表现中。美国国债收益率下降，标普500指数走高，美元汇率下滑，这些变化都表明市场对美联储降息预期的增强。

然而，尽管核心通胀率有所下降，但整体通胀形势仍然复杂。食品、机票、新车和二手车、汽车保险以及医疗价格等项目的上涨，仍然对CPI构成了一定的压力。特别是能源价格的波动，对整体通胀的影响不容忽视。因此，美联储在制定货币政策时，还需要综合考虑各种因素，以确保通胀率能够稳步回落。

此外，特朗普即将上任的政策议程也对未来的通胀形势产生了不确定性。特朗普的关税政策和移民政策可能会对通胀路径产生明显影响。如果特朗普推动对全球以及中国普遍加征关税或者大规模驱逐非法移民，可能会导致美国通胀压力回升，从而对美联储的降息构成制约。

尽管如此，市场普遍认为，如果未来的通胀数据继续显示出放缓的趋势，那么美联储在3月份的会议上降息的可能性将大大增加。这一预期不仅基于当前的通胀数据，还考虑到了其他经济指标的表现。例如，12月份的实际平均时薪较上年同期增长1%，为7月以来的最小年度涨幅，这表明工资增长的压力也在逐步缓解。

美联储在制定货币政策时，除了关注通胀数据外，还会密切关注就业市场的表现。就业市场的强劲表现通常会支撑经济增长，但也可能带来通胀压力。然而，近期的就业数据并未显示出明显的通胀压力，这也为美联储降息提供了更多的空间。

从更宏观的角度来看，美国的货币政策不仅影响国内经济，还会对全球经济产生溢出效应。由于美元在国际贸易结算和国际货币储备中的重要地位，美国货币政策的变化往往对其他国家产生重要影响。因此，美联储在制定货币政策时，也需要考虑到其他国家的利益，以确保全球经济的稳定。

随着全球经济的复苏和通胀形势的变化，越来越多的国家开始寻求降低对美元的依赖，以应对美元霸权的负面影响。这一趋势可能会对美国的货币政策产生一定的影响，使得美联储在制定政策时需要更加谨慎地权衡各种因素。

总的来说，美国12月份核心通胀的降温为美联储提供了更多的降息空间，也增强了市场对美联储可能更早降息的预期。然而，未来的通胀形势仍然存在不确定性，美联储在制定货币政策时还需要综合考虑各种因素，以确保经济的稳定增长和通胀的稳步回落。同时，全球经济的复杂性和美元霸权的影响也使得美联储在制定政策时需要更加谨慎和周全。

1.12月核心通胀降温，提振美联储提前降息预期介绍

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